たった今、テレビ東京の経済番組を観ています。
「世界で一番株のことがわかる本」（題名は違っているかも）の著者が生出演ですが、彼によると、株で失敗しないためには・・・・
１、チャートを良く見る
２、配当利回りを見る
３、個人投資家の強みを生かす。
なんだとさ（笑）
これで、ミリオンセラーなのだから、ミリオンという数の個人投資家に損をさせることになるね。
株式投資で失敗しないためには、
１、価値算定を身につける。
２、支払う株価以上の株主価値を手に入れる。
３、その後、投資対象企業の価値創造（事業への企業内部での再投資による複利効果）の恩恵を受ける。
です。
番組内では・・・
相変わらず、「過去のチャート」を見せ、いくつかある「山」のてっぺんで「売り」、「谷底」で「買い」なんだとさ（爆笑・・・あんまり笑わせないで欲しいよ）
そんなこと、正確に予測できるなら、「神」だよね。
振り返った過去のチャートを見ながら、「（谷を指差し）ここで買い、（山のてっぺんを指差し）ここで売る」なんて、おいおいおいおいおいおい、小学生だってわかるっつーの。
過去のチャートが急騰していたって、株主価値がそれ以上なら売る必要はありません＝急騰直後に利益確定ウリによる株価下落があったとしても、その後、ある程度の時間経過によって価値に見合う程度まで「さらに」上昇します。
また、過去のチャートが暴落していたって、価値がそれ以下なら、そのうち「もっと」下がります。
そもそも、チャートのカタチでいうところの、「山のてっぺん」は、後になって初めて「あれが山のてっぺんだったんだ」とわかるだけですからね。
さらに・・・
配当利回りが高いということは、
「もう再投資対象が限られている＝これ以上複利効果が得られない」
ということであって、企業の成長ステージ（導入〜成長〜成熟〜衰退）の中で、成熟期以降であれば、再投資対象が少なくなるので、配当すべきですが、それ以前のステージの場合、配当で企業から現金を吐き出してしまうより、その現金をもっと利回りの良い事業に「企業内部で」再投資すべきです。
その結果、投資家に帰属する将来のキャッシュフローが増大し、現時点での株主価値が増大するわけです（＝複利効果）し、株主価値の増大は、時価総額の増大、つまり株価上昇になるのです。
たとえば、マイクロソフトの場合、2003年からやっとこさ配当を開始し、2005年度およそ8兆円ほどの有り余る現金を、配当と自社株買いで株主還元しましたが、これは合理的です。
なぜなら、これまでの同社ほど、これから先の同社にとって、再投資対象が見つかるわけではないので、株主から預かった金を、株主にお返しするというわけです。
当たり前ですが、配当した分、株主価値は下落します。
当然ですが、その分時価総額は下落します。
一方、バフェット氏率いるバークシャーハザウェイの場合、これまで「ただの1セントも」配当をしたことがありません。（実は、1967年に一株あたり10セントの配当を行いました。これ以降一度も配当を行っていません。）彼は新規投資対象を次々に見つけ、再投資しています。
結果、バークシャーの株価は、ご存知の通りです。
（米Yahoo!Finannceにて、シンボル「BRK-A」と打って検索してみてください。）
ビルゲイツ氏も、バフェット氏も、どちらも「全うな経営者」というわけです。
参考エッセイ：過去のすべてのKISSとDKISS。
いやいやあまりにもひどい内容にびっくりのテレビ鑑賞でした。
2005年10月26日 板倉雄一郎
PS：
こんな本がミリオンなんだね。
株式投資でも、普段の経済活動でも、
「支払った価格 ＜ 価値」
で初めて損が減り、資産が増えるんだけどね。
株式投資歴が短く、かつ間違った理解（＝つまりシロウトね）のまま、「本にして多くの人に伝えてしまう」ことの「害」を、後に気がつくことになるでしょう。
そもそもこういう人って、「なぜそこに株価が存在するのか？」ということを考えたことあるんですかねぇ？？？
「株主価値が時価総額を担保している」なんて、この著者に言ってもチンプンカンプンなんでしょうね。
「売れてる本＝本当のことが書いてある」とは限りませんからね。
ご注意を。
それにしても、あまりにもひどい内容にびっくり。
個人投資家をミスリードして、損させたらどうするの？
まあ、「売れる本」を作る能力は、僕よりあるのでしょうけどね（笑）
2005年10月26日
Deep KISS 臨時号「おいおい（笑）」
プレミア会員ページ
出版物
エッセイ集Vol.2 「KISS（=Keep It Simple,Stupid）」
エッセイ集Vol.1 「SMU (=Start Me Up)」
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